Hablemos del hombre más rico del mundo: Warren Buffett Leer más: http://edgarcondorcapcha.webnode.es/news/hablemos-del-hombre-mas-rico-del-mundo-warren-buffett-/ Crea tu propia web gratis: http://www.webnode.es

07.01.2012 12:24

 

Cuando Warren Buffett empieza a cobrar los intereses de los préstamos de último recurso a los más aporreados de Wall Street, como hizo la semana pasada con una inversión de US$5.000 millones en Bank of America Corp., pone nervioso.

Usted también debería estarlo.

Al fin y al cabo, poco después de que Buffett y su empresa, Berkshire Hathaway Inc., salieran de enormes compras en el sector financiero en 2008, bancos y agentes de bolsa se pusieron a temblar al borde del colapso.

Fue necesario un rescate gubernamental sin precedentes para salvarlos, y muchos fieles de la legión de Buffett se quemaron cuando las acciones de General Electric Co. y Goldman Sachs Group Inc. se desplomaron. Quizás usted haya advertido que a la economía tampoco le fue muy bien.

Por eso, reguladores, legisladores, inversionistas e incluso el público necesitan empezar a exigir respuestas a Wall Street. Con un elevado desempleo y un crecimiento anémico, la economía norteamericana y global puede a duras penas permitirse otra crisis.

Estas son cinco de las preguntas más apremiantes:

1. ¿Tienen los bancos suficiente capital? Nadie parece saberlo, y eso está lastrando a los bancos, cuyas acciones siguen rezagadas del mercado general. El director ejecutivo de Bank of America, Brian Moynihan, asegura que los bancos no deberán hacer muchos esfuerzos para cumplir con los requisitos legales, pero luego vendió la mitad de sus participaciones en un banco chino para reunir US$3.300 millones. También dijo que la inversión de Buffett no era para conseguir más capital. Irónicamente, la capacidad de Bank of America de asegurar al mercado que está bien —algo que todavía no ha hecho— podría llevarlo a una nueva crisis. La inquietud no se limita a Bank of America o a los bancos estadounidenses. Las preocupaciones por la necesidad de un nuevo rescate están creciendo. Como escribió recientemente Simon Johnson, ex economista del Fondo Monetario Internacional, "las luces de alerta mundial deben de estar parpadeando en rojo".

2. ¿Por qué no están saliendo a la luz más datos? A pesar de todos los cambios en la ley Dodd‐Frank, de 2.000 páginas, los balances de los bancos y las firmas de corretaje siguen siendo opacos. Incluso las nuevas revelaciones son pocas, y llegan tarde. Por ejemplo, el público tardó dos años en saber cuánto dinero habían tomado prestado las instituciones de la Reserva Federal en 2008. Fueron US$1,2 billones (millones de millones). Estaría bien saber qué empresas están tomando préstamos ahora, o por lo menos las que lo han hecho recientemente, sin tener que esperar 24 meses.

3. ¿Cuál es el riesgo? Barclays Capital estimó en febrero que los bancos estadounidenses tienen US$176.000 millones de riesgo en países atribulados de la eurozona. Pero éste está mayoritariamente concentrado en los 10 mayores bancos. Todavía se sabe menos sobre las actividades bancarias no reguladas, los derivados y los riesgos de contrapartida. Y eso es sólo en Europa. En EE.UU., las pruebas de solvencia contemplaban la posibilidad de una segunda recesión, pero no una crisis de deuda gubernamental. Algunos economistas, entre ellos Johnson, opinan que los niveles de endeudamiento siguen siendo demasiado elevados. A finales de junio, el de Goldman era 13,5 a 1, y el de Morgan Stanley 14,3 a 1 (ambos aproximadamente la mitad de su endeudamiento antes de la crisis). Y ¿cuál es el riesgo de litigio proveniente de los juicios por préstamos de alto riesgo y por fraudes en embargos hipotecarios?

4. ¿Se han arreglado las calificaciones de solvencia financiera? Standard & Poor's hizo temblar los mercados cuando bajó la calificación de la deuda de EE.UU. a doble A. Pero la institución anda repartiendo calificaciones de triple A a bonos que contienen hipotecas subprime, o de alto riesgo. S&P calificó 59% del Consorcio de Préstamo de Hipotecas Springleaf 2011‐1, un paquete de deuda garantizada de US$497 millones apoyada por préstamos a propietarios de hogares con poco crédito o patrimonio, con triple A. Las instituciones calificadoras han dado las más altas calificaciones a más de US$30.000 millones en deuda hipotecaria este año.

5. ¿Ha empeorado el "demasiado grande como para quebrar"? Considere que antes de la crisis financiera había una mayor pluralidad en la banca en relación a la concentración de activos. Hoy en día, tan sólo cuatro bancos —Bank of America, Citigroup Inc., J.P. Morgan Chase & Co. y Wells Fargo & Co.— controlan más de US$7 billones (millones de millones) de activos de EE.UU., o cerca del 60%. Con los tropiezos de Bank of America —ha perdido US$14.000 millones desde principios de 2009— ¿cómo podría el Consejo de Estabilidad y Control Financiero, la súper comisión de reguladores, hacer frente a la quiebra de una empresa tan grande? ¿Podría haber una "liquidación ordenada" de un banco nacional con US$2,26 billones (millones de millones) en activos y 288.000 empleados?

Quizás. Es posible que los reguladores, los presidentes ejecutivos de los bancos y los agentes de riesgo hayan contemplado todo esto, aplicado sus propios modelos y se hayan encontrado con que el sistema financiero de EE.UU. está más sano que nunca. Quizás los bien pagados equipos de gerencia de Wall Street hayan aprendido de sus errores. Buffett podría estar simplemente regresando a su antigua estrategia de invertir en valor: encontrar una empresa sana que ha sido injustamente maltratada por el mercado y comprarla a buen precio.

Por supuesto, si las respuestas fueran tan sencillas, deberían preguntarse por qué Bank of America aceptaría pagar a Buffett US$300 millones al año en dividendos y por qué éste optó por recibir acciones preferentes con rentabilidad garantizada en lugar de comprar acciones comunes en el mercado abierto.

Habría una gran ventaja si ustedes optaran por rentabilidades abiertas, ¿verdad? A no ser que tuviera preguntas.





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